金融改革与资产价格机制中的美国因素——基于TVP-VAR模型
【出 处】:
【作 者】:
黄均华
厦门大学经济学院
厦门361005
【摘 要】本文以时变系数向量自回归(TVP-VAR)模型作为实证方法,紧密联系各国(地区)在资本账户开放、汇率制度以及货币政策制定等方面金融体制改革的历程和特点,研究美国股市收益率对12个国家(地区)股市收益率的影响、美元币值走势对15种货币兑美元汇率的影响以及美元利率对15个国家利率的影响。结果表明,一国资本账户开放水平越高、开放时间越早,其股票市场受美国股市的影响就越大;一国(地区)所实行的汇率制度是该国货币兑美元汇率受美元币值走势影响程度大小的决定因素;一国的利率受美国利率变动的影响程度大小与该国的资本账户开放度、所实行的汇率制度以及在经济周期方面与美国的一致性程度密切相关。随着我国不断深化金融体制改革,美国市场对我国股价、人民币利率和汇率走势的影响将逐步加大。
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